2023年中国新能源行业并购报告

图6：2019-2022年储能产业链投资并购交易金额及交易量

资料来源：CVsource，德勤咨询，广慧并购研究院

储能产业链的投资并购交易主要集中在中游的系统集成环节，储能集成商因为自身在产业链中的资源和运营优势向上下游延伸；此外，上游的钠离子电池、液流电池等新型储能电池技术也在吸引资本布局。

图7：新能源储能产业链

图9：新能源氢能产业链

资料来源：广慧并购研究院

三   2022年新能源行业并购案例概览

3.1 2022年新能源动力电池行业并购案例

案例（一）：赣锋锂业收购Lithea

近年来，随着锂在动力电池和储能电池领域的大力发展，市场对锂资源的需求急剧增加。国信证券经济研究所预计，全球锂资源需求年均复合增速有望达到30%以上，市场规模将从2020年约40万碳酸锂吨当量快速提升至2025年约160万吨碳酸锂当量。市场规模的不断扩大吸引企业纷纷布局锂矿、锂盐资源。

赣锋锂业是世界领先的锂生态企业，业务贯穿锂资源开发、锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及废旧电池综合回收利用等价值链的各重要环节，企业锂矿资源遍布全球多个国家及地区，同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术；锂化合物、金属锂产能居全球前列。

Lithea公司主要从事收购、勘探及开发锂矿业权，旗下的主要资产PPG项目是位于阿根廷萨尔塔省的锂盐湖项目，包括Pozuelos和Pastos Grandes两块锂盐湖资产，目前持有已办理完成的采矿/勘探许可证有25个。PPG项目主要产品为含锂盐湖卤水生产的碳酸锂，主要作为生产锂电池正极材料的原材料。测算 PPG项目资源量合计达1106万吨碳酸锂当量。

双方经过多轮协商，最终赣锋锂业以9.62亿美元，约合人民币64.6亿元收购Lithea公司100%股份，本次交易完成前，公司未持Lithea公司的股权。该收购总对价包含Lithea公司全部股权价值及公司将承担的Lithea公司相关债务的价值。

赣锋锂业在本次并购过程中对Lithea公司及其持有的PPG锂盐湖项目进行了充分的资源、技术、财务、法律等各方面尽职调查，同时参考了阿根廷锂盐湖项目中若干家可比项目资源量、品位、产能等情况，认为两个锂盐湖有很高的储量、质量和产能扩张潜力，属于阿根廷锂盐湖项目中的优质项目，乐观估计，PPG项目每年可带来约5万吨碳酸锂产能。

赣锋锂业此次收购的目的非常明确，通过收购Lithea公司，进一步锁定了锂生态系统的关键资源——锂矿所有权，扩大碳酸锂，这一锂电池关键原料的产能。赣锋锂业规划在2025年前形成不低于30万吨碳酸锂当量的供应能力，以应对市场对锂资源的火爆需求。通过收购上游锂矿公司，赣锋锂业进一步加强上游锂资源布局，通过垂直整合，获得稳定的锂供应，有利于提高公司的资源自给率和盈利弹性，进而加强公司核心竞争力。

案例（二）：西部黄金收购三家锰矿企业

除了锂资源，作为三元锂电池的正极材料，镍、钴、锰三种金属的需求也随之增加，这使得上游锰矿、钴矿和镍矿等新能源矿产的投资并购热度也不断上涨。2022年，行业围绕正极材料上游矿产资源，发生多笔大额交易。

西部黄金(601069)是目前西北地区最大的现代化黄金采选冶企业，矿产金产量位列全国前十，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链。公司拥有哈图金矿、阿希金矿和哈密金矿等主要黄金生产矿山。

被收购标的为阿克陶百源丰矿业有限公司（以下简称“百源丰”）、阿克陶科邦锰业制造有限公司（以下简称“科邦”）、新疆蒙新天霸矿业投资有限公司（以下简称“蒙新天霸”）三家公司。百源丰、蒙新天霸、科邦锰业与上市公司同属于矿产资源开发行业。百源丰主营锰矿开采与销售等业务，拥有4个采矿权、5个探矿权。蒙新天霸主营矿业投资、锰矿开采业务等业务，拥有1个采矿权、1个探矿权。科邦锰业主营电解锰、锰矿石加工和销售以及锰铁合金产品等业务。

西部黄金拟通过发行股份方式，以26.14亿元收购百源丰、科邦锰业和蒙新天霸100%股权。本次交易完成后，百源丰、科邦锰业和蒙新天霸将成为西部黄金全资子公司。本次交易以2021年9月30日为评估基准日，采用收益法和资产基础法两种方法对标的资产进行评估，科邦锰业、百源丰、蒙新天霸资产增值率分别为39.43%、485.5%、2053.98%。

该交易设计了业绩对赌，业绩承诺方承诺科邦锰业、百源丰于2022年、2023年、2024年实现的合计税后净利润分别不得低于人民币 33130万元、26206万元和30805万元；蒙新天霸于2022年、2023年、2024年、2025年实现的税后净利润分别不得低于人民币-348万元、-726万元、2980万元、5354万元。

西部黄金收购这三家公司实则筹划已久，早在2017年西部黄金就曾计划收购百源丰51%股权和科邦锰业51%股权，但因标的公司矿业权评估未完成、权属证照未办理、环保影响等原因，收购搁浅。2019年8月，西部黄金控股股东新疆有色收购了百源丰、科邦锰业的65%股权。西部黄金表示经控股股东转手，是为了提前锁定潜在收购机会，等待更好的收购时机，待标的资产各项条件成熟后，公司再启动收购程序。

百源丰和蒙新天霸所持有的锰矿资源具有储量大、品位高、易开采等优势；科邦锰业具备成熟、高效的电解锰生产能力，生产技术水平较高。该并购交易可改变西部黄金业务结构单一的问题，由单一的“黄金采冶”进阶为“黄金+锰矿”采冶双主业，优化了公司产业结构，实现在锰矿领域的布局，为公司带来新的发展动力。

同时，锰矿业务与公司现有黄金业务具有明显不同的业绩周期，将在一定程度上平抑公司业绩波动，增强盈利能力的稳定性。

案例（三）：索通发展收购欣源电子

2022年，电池新能源产业的爆发，吸引不少企业通过并购快速入局，延伸触角，在新能源动力电池产业链上、中、下游寻求新的业绩增长点。索通发展收购负极材料公司欣源股份就是一个典型的案例。

索通发展于2003年成立于德州市，是一家专业从事铝用预焙阳极的研发、生产和销售的高新技术企业，索通发展是世界最大的独立商用预焙阳极生产企业，2021年国内市场占有率超过10%，也是中国首家预焙阳极出口企业，连续14年出口排名第一。公司目前拥有山东德州/滨州、甘肃嘉峪关、重庆綦江、云南曲靖五个生产基地七家工厂。产品出口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家。随着国家出台“碳达峰碳中和”，索通发展经营业绩呈上升态势。2020年与2021年，公司的归母净利润分别同比增长147.64%与189.64%，实现净利润2.14亿元和6.20亿元。

欣源股份主营业务为锂离子电池负极材料产品以及薄膜电容器的研发、生产加工和销售。公司目前已形成粗碎、粉碎、造粒、分级、石墨化、成品筛分等负极材料一体化生产工序，主要产品为人造石墨负极，并为客户提供石墨化、一体化等代加工服务。目前，欣源股份客户包括杉杉股份、贝特瑞、江西紫宸、国轩高科等头部企业。2019年、2020年和2021年，欣源股份分别实现归母净利润3,053.1万元、4,462.61万元和8,120.49万元。

2022年9月，索通发展拟通过发行股份及支付现金的方式以11.4亿元对价购买薛永、三顺投资、梁金、张宝、谢志懋、薛占青、薛战峰、张学文合计持有的欣源股份约94.97%的股份。本次交易中，欣源股份整体估值为12亿元，较其账面净资产溢价332.59%。收购完成后，欣源股份将成为索通发展的控股子公司。

索通发展在收购前就已开始对负极领域进行布局。2022年4月，索通发展宣布拟投资7.2亿元，建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目首期5万吨项目，进入锂电池负极赛道。本次对欣源股份的收购正是索通发展在战略升级中的关键一步，通过并购快速扩大在锂电负极领域的布局，实现“预焙阳极+锂电负极”双引擎发展。

索通发展收购欣源股份并非盲目跨界，欣源股份的石墨负极和索通发展的预焙阳极均属于碳材料，石墨负极材料和预焙阳极的原材料均主要为石油焦、煤沥青等，索通发展年石油焦采购量达300万吨，采购端议价能力强，采购成本有一定优势。收购完成后，双方可以共享采购资源，利用上市公司石油焦集中采购、全球采购的优势，提高欣源股份的采购议价能力，降低成本，增强盈利能力。其次，石墨负极和预焙阳极在生产设备、生产工艺等方面存在相通之处，可以形成协同发展。再者，欣源股份本身是拥有成熟技术储备、完善的客户渠道和较强盈利能力的优质标的，能够帮助索通发展快速打造新的利润增长点，增强公司整体实力和市场竞争优势，带来更大的发展空间。

案例（四）：普利特收购海四达电源

2022年，除了上游的矿产资源、锂电核心材料，新能源动力电池中下游，例如锂电池系统、BMS、EMS、换电、电池回收等领域的并购投资也非常活跃。

上海普利特复合材料股份有限公司（002324）成立于1999 年，主要从事电子材料、高分子材料、橡塑材料及其制品等高性能材料的生产和销售。汽车领域是公司产品最大的应用领域，成为宝马、奔驰、大众、通用、福特、克莱斯勒、长城、吉利、比亚迪、长安、奇瑞等车企的重要合作伙伴。

海四达电源成立于1994年，是专业从事三元、磷酸铁锂的锂离子电池及其系统等的研发、生产和销售的新能源企业，拥有动力和储能电池领域完整的研发、制造能力，并建有国家级博士后科研工作站，拥有一支涵盖产品研发、工程设计、测试验证、制造等领域的200多人研发团队。2021年，海四达电源营业收入18.53亿元、净利润1.02亿元，盈利能力较强，2022年一季度，海四达电源营收为5.62亿元，净利润为4570.74万元。

2022年6月，普利特拟以支付现金的方式，以约11.41亿元对价，购买海四达集团所持海四达电源约79.79%股权，海四达电源整体估值为14.3亿元，并且本次股权转让完成后，普利特有权向海四达电源增资不超过8亿元，用于海四达电源两个项目的投入：年产2GWh高比能高安全动力锂离子电池及电源系统二期项目和年产12GWh方型锂离子电池一期项目(年产6GWh)。本次股权转让及未来增资8亿元完成后，最终普利特将持有海四达电源87.04%股权，成为海四达的母公司。

汽车是普利特产品最大的应用领域，业务领域相对集中，因此，近年来普利特也在寻求在其他领域的拓展，而新能源是重要的战略发展方向。通过收购海四达，普利特快速切入锂电池、储能业务赛道，新增锂离子电池业务，形成“新材料+新能源”双主业运行的经营模式，实现战略转型升级。

借助普利特的上市公司平台、资金、人才、股东及客户等资源优势，海四达也能更好地拓展客户、开展业务、整合双方资源。普利特可以为海四达电源引入优质新能源汽车客户，充分发挥协同效应。

案例（一）：京能国际收购晟阳新能源光伏项目

2022年12月12日，北京能源国际控股有限公司（以下简称“京能国际”）公告宣布以人民币约4.52亿元收购阳光电源集团旗下的凤台县晟阳新能源发电有限公司（以下简称“晟阳新能源”）全部股权，获得安徽省淮南市凤台县一座150MW光伏发电站控制权。

晟阳新能源成立于2016年11月17日，主营业务为新能源电站投资、建设和运营，是阳光电源股份有限公司凤台县顾桥镇顾桥矿采煤沉陷区150MW水面光伏电站项目的实施主体。该电站于2017年开始施工，并于2019年实现全容量并网，年发电量约1.53亿KWh，减少二氧化碳排放13.53万吨，是国内较早且规模较大的一批水上光伏项目之一。

京能国际主要从事发电站等清洁能源目开发、投资、运营及管理业务，共持有125座发电站，总并网装机容量約5.6GW。通过这次并购，京能国际可以拓展在光伏领域，尤其是在安徽区域的业务规模。同时，京能国际在凤台县还有安徽两淮领跑者光伏电站项目，装机容量100MW，通过并购可以实现两座电站的集中管理与规模运营。

案例（二）：凯盛新能源收购台玻福建

凯盛新能源股份有限公司（以下简称“凯盛新能源”）2022年9月14日公告宣布以约4.22亿元人民币收购台玻福建光伏玻璃有限公司（以下简称“台玻福建”）100%股权。收购完成后，台玻福建将更名为凯盛(漳州)新能源有限公司

台玻福建注册于2006年，主营业务为太阳能光伏玻璃生产制造。收购前，台玻福建是台湾玻璃工业股份有限公司（以下简称“台玻集团”）全资子公司，是台玻集团主要的光伏玻璃生产基地，2022年日产能为650吨。2022年台玻集团逐步清理旗下亏损产业，而上半年台玻福建净利润为-1011万元。通过出售非核心业务的台玻福建，台玻集团可以改善集团利润表现。

凯盛新能源，原名洛阳玻璃股份有限公司，注册于1996年，主营业务为技术玻璃制品制造。凯盛新能源从2015年开始剥离原本主营业务普通浮法玻璃与硅砂，转型制造新能源光电玻璃。通过收购台玻福建全部股权，凯盛新能源可以有效地扩大新能源光伏玻璃产能，发挥协同效应和规模效应。2022年，凯盛新能源通过一系列整合和并购，实现光伏玻璃日产能4650吨，新能源光伏玻璃业务收入占比93.3%。

案例（三）：漳州发展收购国昌茂

2022年1月19日，福建漳州发展股份有限公司（以下简称“漳州发展”）公告宣布以0元收购漳州国昌茂新能源有限公司（以下简称“国昌茂”）。收购后，漳州发展以80%股权比例履行出资义务，共承担4800万元。

国昌茂于2021年7月注册成立，主营业务为太阳能发电技术服务。收购前，国昌茂与福建福欣特殊钢有限公司（以下简称“福欣钢”）签订了《屋顶光伏发电协议》，国昌茂租赁福欣钢约15万平方米的建筑屋顶20年，并在其上建设15MW光伏并网电站（最终实际并网装机容量为20MW），电站发电优先供福欣钢使用。租赁期间，福欣钢按照所在地国家电网向企业结算电价的73%向国昌茂支付光伏电费，而国昌茂使用福欣钢屋顶、场地产生的租金则从27%的电价优惠中予以抵销。

漳州发展是1994年注册成立的国有企业，目前业务仍以汽车销售为主。2022年，漳州发展开始进行业务结构调整，引入了新能源业务。业务主要集中于光伏产业，通过并购光伏项目以及与其他新能源公司合作，在新能源领域产生营业收入1.27亿元，全部光伏电站建成后可实现年均总发电量约3600万度，节约标准煤约1.1万吨，减少排放氮氧化物约380吨、二氧化碳约3.03万吨、二氧化硫约495吨。

案例（一）：同力日升收购天启鸿源

2022年3月19日，国内电梯部件龙头企业江苏同力日升机械股份有限公司（以下简称“同力日升”）宣布拟通过支付现金的方式以24,000万元收购天启鸿源33.76%的股权（增资前股权比例），并以整体交易作价71,080万元对天启鸿源增资25,000万元，此次股权转让及增资完成后，公司将合计持有天启鸿源51%的股权，天启鸿源即成为同力日升控股子公司。2022年5月该并购交易完成。

同力日升的主营业务为传统的机械部件制造业，包括扶梯部件、直梯部件和电梯金属材料等三大类别。公司的客户非常均衡的覆盖了全部的电梯头部企业，满足整梯制造企业的“一站式、 多样化” 采购需求，产品具备较强的市场竞争能力。

天启鸿源天启鸿源的主要业务分为两类，一类为储能系统集成业务；另一类为新能源电站开发业务。天启鸿源核心管理团队在新能源电站开发、储能系统集成及微电网领域拥有超过十年的经验，成功交付国内外多个风、光、储及微网大型项目，团队参与承建的储能项目规模已超过 1.5GWh。同时，天启鸿源完全自主掌握 3S（PCS、BMS、EMS）技术，并在此基础上开发出行业独特的天启 AI 智能模块，以“3S 技术+AI 智能模块+均衡技术”形成智能组串式储能解决方案，在储能系统集成技术上具有先发优势。

同力日升2020-2022年营业收入分别为17.38亿、22.82亿、21.78亿，毛利率分别为17.14%、14.38%、14.94%。随着我国城镇化率已达到较高水平，电梯制造行业也将进入成熟期，公司传统电梯部件业务面临天花板较低、增速放缓的情况，公司收购天启鸿源可以开辟第二增长曲线。同时，天启鸿源的储能及电站业务对现金流要求较高，同力日升的收购可以为天启鸿源提供稳定的现金支持。此外，同力日升在硬件领域丰富的制造经验有助于提升天启鸿源的储能系统制造能力，两者形成业务协同。

案例（二）：美的集团收购科陆电子

2022年5月24日，国内领先的综合能源服务商深圳市科陆电子科技股份有限公司（以下简称“科陆电子”）发布非公开发行A股股票预案：美的集团股份有限公司（以下简称“美的集团”） 将以现金方式认购科陆电子本次非公开发行的全部股票；同时美的集团与科陆电子的控股股东深圳资本集团签署了《表决权委托协议》和股份认购协议》，深圳资本集团拟将其持有的科陆电子1.26亿股（占协议签署日科陆电子总股本的 8.95%）以人民币6.64元/股的价格协议转让给美的集团，并将标的股份对应的表决权在过户前委托给美的集团。按发行上限测算，本次发行完成后，美的集团将持有上市公司29.96%的股份及表决权，成为上市公司控股股东。此后，该交易于2022年10月18日通过国家市场监督管理总局的反垄断审查，并于2022年12月5日完成深圳资本集团转让8.95%科陆电子股份给美的集团的过户登记，而美的集团认购科陆电子的非公开发行股票预计将于2023年完成。

科陆电子是国内领先综合能源服务商，业务板块主要包括智能电网、储能和综合能源管理。智能电网业务是公司的核心基础，核心技术是高精度量测技术、电力系统保护控制技术和—二次融合技术，为智能电网建设提供产品服务和系统解决方案；储能业务主要包括储能系统集成及PCS、BMS、EMS等核心单元；综合能源管理业务是采用现代科技及互联网技术， 为用户提供节能和能效监测等服务。2022年公司智能电网业务营收较2021年增幅仅为3%，而储能业务营收增幅为198%，综合能源管理业务则减少了13%。可见，储能业务是科陆电子未来主要的营收增长来源。

美的集团在储能领域早已有所布局。2020年3月，美的集团收购收购了合康新能，其核心业务为工业变频器、新能源及节能环保，其中新能源业务主要为分布式光伏和户用储能。2021年10月，美的集团发布了绿色战略，围绕“绿色设计、绿色采购、绿色制造、绿色物流、绿色回收、绿色服务”六大支柱打造全流程绿色产业链，为中国乃至全球的“碳达峰、碳中和”作出贡献。而科陆电子在电力及储能领域多年的积累将进一步完善美的在储能领域的产品及技术储备，打造一整套成熟的光伏+储能解决方案体系。

对于科陆电子而言，美的集团的收购将给公司带来多方面的业务协同。首先，美的集团的品牌和渠道优势可以帮助科陆电子拓展更多的储能应用和市场；其次，美的强大的供应链优势可以提高科陆电子的核心芯片及原材料的采购和议价能力；最后，美的丰富的智能制造经验和品质控制能力可以降低科陆电子的生产成本，提高产品竞争力。

3.4 2022年氢能行业并购案例

案例（一）：氢晨科技收购擎动科技

2022年5月13日，燃料电池电堆头部企业上海氢晨新能源科技有限公司（“氢晨科技”）宣布通过换股方式全资收购专业催化剂和膜电极供应商苏州擎动动力科技有限公司（“擎动科技”）。基于前期合作中体现出的显著协同作用，双方达成共识，氢晨科技将通过换股形式收购擎动科技100%股权。擎动科技将成为氢晨科技的全资子公司，并继续相对独立地运营。根据第三方信息测算，估计交易价值过亿。

氢晨科技、擎动科技是临港管委会、临港集团、申能集团等战略布局和投资的高科技企业。通过申能能创、临港科创投、上海自贸区基金的前期投资，上海国资均成为两家高科技企业的第一大股东。此次并购正是国资牵头的，对产业链上下游环节头部企业的资源整合。高工产研氢电研究所（GGII）调研数据显示，氢晨科技是2021年国产电堆出货量排名前十，擎动科技是2021国产第三方膜电极企业出货量排名前五，接下来，两家公司将共同建立起从催化剂、膜电极到电堆的一体化协同开发体系。

成立于2017年的氢晨科技，基于上海交通大学科研团队十余年的技术积累，累计投入超1亿元的研发经费，开发了H2系列电堆，累计交付1000套。并于2022年开发了新一代H3技术和230kW电堆。经上海机动车检测中心检测，在功率密度上达到了6.2kW/L的国际领先水平，超过国际头部公司丰田Mirai2的128 kW和5.4KW/L的水平。

成立于2016年的擎动科技，自主研发和生产高性能、长寿命的催化剂和膜电极，于2017年自主开发出第一款产品并持续迭代，产品各项技术指标已达到国内领先水平。国内已有20余款使用擎动催化剂和膜电极的燃料电池车辆入围工信部公告目录，并有400余辆投入运营

膜电极是燃料电池电堆的“芯片”，是氢能转化为电能的反应场所，占电堆成本的60%以上，其三大核心材料催化剂、气体扩散层、质子交换膜长期被国外垄断。擎动科技是国内少数自主研发、设计、生产催化剂，并将其批量搭载至膜电极上的燃料电池核心关键材料制造企业。在产业生态上，上海拥有氢能“制-储-运-加”、燃料电池及零部件全产业链，正在培育“一环”“六带”的氢燃料电池汽车产业创新生态。氢晨科技、擎动科技同时都是中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管委会、临港集团、申能集团等战略布局和投资的高科技企业。通过申能能创、临港科创投、上海自贸区基金等前期投资，上海国资成为了两家高科技企业的第一大股东。因此，此次并购是国资牵头的战略整合，是产业链上下游环节的头部公司强强联手。

案例（二）：华电重工收购通用氢能

2022年5月27日华电重工临时董事会同意：为加快推进氢能业务关键技术研究及核心装备开发，实现氢能业务快速起步和发展，以现金 24,979 万元通过受让股权及增资扩股相结合方式持有深圳市通用氢能科技有限公司 51%股权。

通用氢能成立于 2018 年。主要从事质子交换膜燃料电池关键材料的开发与生产，拥有氢能燃料电池核心材料产品气体扩散层、质子交换膜及催化剂的生产配方、生产工艺、核心技术。通用氢能将建成国内首条连续化气体扩散层成品生产线，建设世界首条连续化生产DMD 与质子交换膜生产线，及催化剂和膜电极生产线，主打燃料电池气体扩散层、质子交换膜、催化剂和膜电极产品等，并进行相关产品的多元化，满足各类燃料电池车、无人机、轨道交通、电站等要求。2020 年通用氢能在深圳市坪山区投资 1000 万元，生产质子交换膜和气体扩散层，规模分别为 10000m2/a 和 100000m2/a。截止 2022年5月，公司拥有 30 项专利，其中发明专利 21 项。

华电重工是央企中国华电集团的控股子公司，是中国华电科工集团有限公司的核心业务板块及资本运作平台、中国华电集团公司工程技术产业板块的重要组成部分，提供在物料输送工程、热能工程、高端钢结构工程、工业噪声治理工程和海上风电工程等方面提供工程系统整体解决方案。2021 年公司营收 103.3 亿元，实现归母净利润 3.03 亿元，总资产 106.65亿元。

早在 2009 年，华电重工即着手从事氢能相关业务；2012 年成立煤化工事业部，主要从事焦炉煤气制氢、PSA 变压吸附提氢、高压氢气管道输送、煤焦油加氢等与业务；2020 年根据发展规划以及市场需求成立氢能事业部，聚焦氢能相关工程设计和电解水制氢设备领域。2020年12月23日，华电重工股份有限公司与深圳市通用氢能科技有限公司正式签署战略合作协议，双方未来将围绕燃料电池核心材料及核心零部件的开发生产与应用开展深度合作，共同推进氢能与燃料电池的商业化进程。华电重工本身有电解槽业务，而碳纸是 PEM 电解槽的关键材料，华电重工投资收购通用氢能是下游设备向上游进发，将关键材料的研发控制在手。

2022 年6 月的《“十四五”可再生能源发展规划》，提出推进可再生能源发电制氢产业化发展，打造规模化的绿氢生产基地。电解槽占电解制氢系统总成本50%以上，技术壁垒高、附加值高、产值规模大，预计2025 年国内市场可达百亿规模，2030 年超千亿。华电重工背靠华电集团，有望持续受益大股东赋能：2021 年，承担华电集团四川泸定电解水制氢装置项目；2022 年，取得内蒙古华电包头市达茂旗20 万千瓦新能源制氢工程示范项目制氢站部分。此外，可以并购的深圳通用氢能具有气体扩散层及质子交换膜生产能力，产业链布局持续扩张。

四   总结及趋势分析

2022年中国新能源行业投资并购交易披露金额达2,760.3亿元，交易量达397笔，在过去三年内保持高速增长的状态，连年达成历史新高。

根据2022年新能源行业的并购交易现状以及政策、技术、业内访谈等多方面信息分析来看，各大细分领域的发展趋势总结如下：